Fed 2025'te 18,7 Milyar Dolar Zarar Açıkladı

ABD Merkez Bankası (Fed), 2025 yılına ilişkin denetimli mali tablolarını açıkladı. Açıklanan verilere göre Fed, 2025'te 18,7 milyar dolar faaliyet zararı bildirdi. Bu, merkez bankasının üst üste üçüncü yılda zarar açıklaması anlamına geliyor. 2025 yılında Fed'in faiz giderleri 167,4 milyar dolara düşerken, faiz gelirleri 155,3 milyar dolar olarak gerçekleşti. Gelir ve gider arasındaki bu fark, zararın temel nedeni olarak öne çıkıyor. Fed en son 2022 yılında kar açıklamış ve o dönemde 58,8 milyar dolar kar bildirmişti.

Üç Yıllık Zarar Serisi

Fed'in mali tabloları, 2023'ten bu yana süregelen bir zarar dönemini ortaya koyuyor. Kurum, 2023 yılında 114,3 milyar dolar, 2024 yılında ise 77,6 milyar dolar faaliyet zararı açıklamıştı. 2025'teki 18,7 milyar dolarlık zarar, önceki iki yıla kıyasla daha düşük bir seviyede. Ancak bu, üst üste üçüncü yılda bilançonun kırmızıda kalması gerçeğini değiştirmiyor. Zararların ardındaki ana dinamik, Fed'in yüksek faiz ortamında artan maliyetleri oldu.

Faiz Gelir ve Giderlerindeki Değişim

Zararın ana bileşenleri olan faiz gelir ve giderlerinde son yıllarda önemli dalgalanmalar yaşandı. 2024 yılında faiz giderleri 226,8 milyar dolar seviyesindeydi ve bu rakam 2025'te 167,4 milyar dolara geriledi. Faiz gelirleri ise 2024'te 158,8 milyar dolardan, 2025'te 155,3 milyar dolara hafif bir düşüş gösterdi. Bu rakamlar, faiz giderlerindeki belirgin düşüşe rağmen, gelirlerin giderleri karşılayamadığını ve net bir negatif faiz marjı oluştuğunu gösteriyor.

Fed'in Mali Pozisyonu ve Süreç

Fed'in açıkladığı zararlar, kurumun doğrudan bir nakit sıkıntısı ya da iflas riski anlamına gelmiyor. Fed, para politikası araçlarını kullanma kapasitesini koruyor. Ancak, uzun süreli zarar açıklamaları, kurumun Hazine'ye aktardığı karlarda azalmaya yol açıyor. Fed, zararını bir varlık olarak bilançosunda kaydediyor ve gelecekteki karlarıyla telafi etmeyi bekliyor. Süreç, merkez bankasının faiz oranı kararları ve bilanço büyüklüğü ile doğrudan bağlantılı olarak devam edecek.

Gelecek Beklentileri ve Bilanço

Ekonomistler, Fed'in zarar durumunun, faiz oranlarının düşmeye başlaması ve bilanço küçültme (quantitative tightening) sürecinin yavaşlamasıyla zaman içinde iyileşebileceğini belirtiyor. Fed'in mali tabloları, para politikasının merkez bankasının kendi bilançosu üzerindeki etkilerinin somut bir göstergesi niteliğinde. Kurumun gelecek yıllardaki kar/zarar durumu, faiz politikasındaki gelişmelere bağlı olarak şekillenecek. Mali tablolar, bağımsız denetimden geçmiş resmi belgeler olarak kamuoyuna sunuldu.

Fed'in açıkladığı zarar, para politikası operasyonlarının doğal bir sonucu olarak değerlendiriliyor ve kurumun faaliyetlerini sürdürmesine engel teşkil etmiyor.

Fed'in mali durumu, Kongre ve piyasalar tarafından yakından izlenen bir konu olmaya devam ediyor. Ancak uzmanlar, merkez bankasının asıl amacının fiyat istikrarı ve maksimum istihdam olduğunu, kar elde etmek olmadığını vurguluyor. Süreç, Fed'in gelecekteki politika adımlarıyla birlikte takip edilecek.